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资管新规过渡期延长1年 对资本市场、机构将带来哪些影响?

2020-10-18 发布于 垣曲新闻网
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  新冠肺炎疫情从资金端和资产端,对资管业务产生了双向打击,尤其是在资产端,部门行业、企业谋划困难加大,也给资管业务规范整改增长了难度,资管新规过渡期延期多久较为合适成为近期市场热议焦点。

  7月31日,人民银行会同银保监会等部门审慎研究决定,延长《关于规范金融机构资产管理业务的引导意见》(下称资管新规)过渡期至2021年底,同时建立健全激励束缚机制,完善配套政策摆设,平稳有序推进资管行业规范发展。

  央行在答记者问中指出,延长过渡期1年,更多限期较长的存量资产可自然到期,有助于制止存量资产集中处置对金融机构带来的压力。同时,该卖力人也指出过渡期也不宜延长过多,初志是确保资管业务顺遂转型,延长1年可以勉励金融机构“跳起来摘桃子”,在对冲疫情影响的同时,推动金融机构早整改、早转型。

  此次延期,羁系革新偏向变了么?延期1年主要思量有哪些?1年后,资管新规还会根据情况再次延期么?如果机构未定时完成整改会有哪些影响?此次延期将给资本市场带来哪些影响?

  第一财经记者采访央行有关部门卖力人相识到,此次延期不涉及资管业务羁系尺度的变更和调解,也不意味着资管业务革新偏向出现变化。政策摆设主要内容是“适当延长+个案处置惩罚”。对于提前完成整改使命的机构给予适当激励,对于未按计划准期完成的机构,采取差异化处罚措施。

  更多存量资产可自然到期

  现实上,此前对于延期1年市场早有预期。

  此前,央行办公厅主任兼新闻发言人周学东表示,关于资管新规延期,由于本年疫情打击,应该延期。可能延一年是比力合适的;央行金融定局局长孙天琦表示,目前,全球经济受到疫情的影响暂时出现了萎缩,我国经济也存在一定的下行压力,确实也增长了资管业务规范整改的难度,市场非常存眷资管新规过渡期相干政策,有些人发起严肃市场纪律,严酷执行资管新规,有些人发起延长过渡期一年、两年,都有各自差别的逻辑和原理。

  2018年4月,《关于规范金融机构资产管理业务的引导意见》公布,拉开了资管行业转型发展序幕。根据内容,资管新规过渡期到2020年底。

  不外,本年以来,受疫情影响,羁系部门在征求了多家金融机构意见后,制定了开端方案。

  “从待处置资产情况来看,延期一年可以使相当多限期较长的存量资产,基本自动到期,制止存量资产处置带来的影响。”央行有关卖力人对第一财经记者表示。

  长期以来,我国间接融资占比过高,直接融资占比力低,住民金融资产投资主要依赖银行储备,形成了风险偏好低、流动性偏好高的资金特点,对长限期、净值化产物的市场接受度相对不足。

  上述卖力人对第一财经表示,资管新规公布以来,在全行业配合积极下,投资者逐步接受长限期资管产物,但相比于实体经济对股权融资、长期融资的需求,仍需要进一步做好投资者教诲和长期资金培育事情。另一方面,我国金融市场仍处于发展时期,金融机构的新产物投研能力和创新能力有待进一步提高。在资管领域加速对外开放的配景下,过渡期适当延长,可以或许为资管行业转型升级提供更好的情况和条件,有利于支持资管产物加大对各种合规资产的设置力度。

  个案处置惩罚防止形成政策博弈

  第一财经记者相识到,此次延期不涉及资管业务羁系尺度的变更和调解,并不意味着资管业务革新偏向出现变化。政策摆设主要内容是“适当延长+个案处置惩罚”。

  这意味着,到2021年底后,资管新规原则上将不再延长过渡期,有关金融机构如未完成则会被个案处置惩罚。

  央行表示,对于2021年底前仍难以完全整改到位的个体金融机构,金融机构说明缘故原由并经金融管理部门同意后,举行个案处置惩罚,列明处置明细方案,逐月监测实行,并实行差异化羁系措施。

  此前,中国财富管理50人论坛和清华大学五道口金融学院在《中国资产管理业务羁系研究》课题陈诉中发起,在延长过渡期后,羁系机构应确保法例严肃性,做好预期管理,严酷执法,防止再次形成政策博弈。

  有激励、也有处罚

  对于过渡期延长1年后的主要政策摆设,央行和羁系部门则健全激励束缚机制举行配套支持,以实现有序整改转型。

  “之前,许多商业银行资产回表有停滞,资产管理业务与表内业务相互分散,此次配套措施为了存量资产回表提供了政策支持和空间。”靠近羁系部门卖力人对第一财经表示。

  好比,激励体现在:对于2020年底前完成整改使命,或整改虽延至2021年底,但进度快于计划,能提前完成整改使命的金融机构,在羁系评级、宏观审慎评估、资本增补工具刊行和开展创新业务等方面给予适当激励。

  处罚措施体现在:对于未按计划准期在2021年底前完成整改使命的金融机构,除在羁系评级、宏观审慎评估、开展创新业务等方面采取处罚措施外,视情采取羁系谈话、羁系通报、下发羁系函、停息开展业务、提高存款保险费率等措施。对于个体机构弄虚作假或选择性落实相干要求等举动,羁系部门将采取羁系处罚措施。

  上述《中国资产管理业务羁系研究》课题陈诉也发起,羁系应该增强对老产物压降的进度管理,平衡漫衍压力,对于未能到达进度的机构,实时采取处罚措施予以校正。

  值得注意的是,央行会同羁系部门健全存量资产处置的配套支持措施。详细而言,央行勉励采取新产物承接、市场化转让、合同变更、回表等多种方式有序处置存量资产。允许类信贷资产在切合信贷条件的情况下回表,并适当提高羁系容忍度。已违约的类信贷资产回表后,可通过核销、批量转让等方式举行处置。勉励通过市场化转让等多种方式处置股权类资产。稳妥处置银行理财投资的存量股票资产,制止以单纯卖出的方式举行整改。优化银行资本增补工具刊行情况,进一步增强金融机构资本实力。推进金融市场发展,提升新产物接续能力,引导资管行业为资本市场提供长期稳定资金支持。

  延期后,对股市影响有多大?

  对于过渡期适当延长政策的实行,市场普遍存眷将带来怎样的政策效果?

  业内专家认为,延期后,在债券市场方面,可给予金融机构更多时间刊行新产物投资债券资产,制止债券市场需求紧缩,同时有利于稳定长限期债券投资范围;在股票市场方面,也有利于稳定市场情绪,提振信心。

  “理财子公司将有更充裕的时间完善投研体系,为股市带来增量资金。资管资金撤离可能导致的股市资金流出显著减少,制止对市场形成打击。”上述业内人士表示。

  “过渡期适当延长,将有用对冲疫情对实体经济、金融市场等多方面的打击,有利于进一步防范和化解风险。”央行有关部门卖力人对第一财经说。

  一是,更多存量资产将自然到期,有助于制止存量资产集中处置造成信用紧缩,缓解融资方的集中还款压力,在疫情打击总需求和总供应的情况下,延续对实体经济的资金支持,也降低了资产回表对银行带来的资本压力。

  二是,目前我国资管业务仍处于转型升级时期,过渡期适当延长,可以或许给予金融机构更多时间,培育长期资金来源,创新刊行新产物,提高对存量资产的承接能力,有利于稳定金融市场投资范围,制止市场资金供应过快紧缩,维护我国金融市场的稳定运行。

  三是,过渡期适当延长,也有利于实体经济充实利用当前我国金融革新开放的现实结果,积极转换融资模式,扩大融资来源,转换增长动力,为资管业务平稳过渡创造更好的情况和条件。

  “从目前情况看,在新冠肺炎疫情打击下,我国资管产物总体范围保持了稳定增长,对实体经济融资的支持力度加大。随着我国经济逐步恢复常态,过渡期内,资管业务将连续向好发展,影子银行风险将进一步收敛,我国金融市场将越发康健稳定发展。”上述央行卖力人称。

  坚持初心稳定

  “资管新规”的一个重点内容,便是打击通道业务和羁系套利,降低交织金融风险。其中明确,金融机构不得为其他金融机构的资产管理产物提供规避投资范围、杠杆束缚等羁系要求的通道服务。

  在此配景下,非标资产和通道业务占比力高的券商资管、信托和基金子公司范围连续紧缩;而以投资尺度化资产为主的公募基金和保险资管范围则连续正增长。

  央行数据显示,非尺度化债权范围连续减少,5月末资管产物投资的非尺度化的债权类资产范围同比降落7.6%,比年初多降落1.2个百分点,资管产物的风险整体上在进一步收敛。

  近一个月,央行、银保监会多次夸大要警惕影子银行回潮风险,并通报影子银行和交织金融业务存在的突出问题,主要集中在“资管新规”“理财新规”执行不到位、业务风险断绝不审慎、非标投资业务管控不力等方面,并提出了规范整改的事情要求。

  央行有关部门卖力人对第一财经表示,目前资管业务逐步回归本源,规范转型取得积极进展。资管行业形成了“受人之托、代人理财”的共鸣,金融机构联合自身行业特点,增强自动管理能力建设,增长长限期、净值化产物刊行,拓展多产物线结构,产物形态不停优化,行业从无序的羁系套利转向有序互助竞争,步入良性发展轨道。

  别的,支持实体经济的质效稳步提升。一方面,在逐步压降存量非标资产的同时,通过增长对非金融企业债券和股票的投资,支持直接融资发展,较好弥补了非标资产压降的融资缺口。另一方面,资管产物对金融债和存单的投资金额显著上升,对表内资金运用形成了支持,间接支持了实体经济融资。

(文章来源:第一财经)

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